家电并购黄金时代落幕

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　　相关页面和信息显示，哈啰早在年初就开始布局社区团购，早于多个巨头的行动，但比起拼多多、美团、滴滴等开城数量、订单数量，显然范围有限，行动力和声量相差过远。

　　当前社区团购对于顾客的吸引力主要在于低价补贴，巨头入局处于依靠低价和补贴跑马圈地的阶段。一览当前入局的拼多多、美团、滴滴，基本都是在补贴中赢下各自领域的主要市场份额，而这次也一如既往使用补贴战略，拼多多投入 10 亿补贴，滴滴方面表示投入不设上限，美团三季度以美团优选为主的新业务亏损 20.29 亿元。砸钱之后的效果也很明显，10 月底橙心优选业务遍布 14 个省市，多多买菜开城数量达到近 120 个，11 月底美团优选覆盖城市超过 200 个。

　　而哈啰起家则避开了共享单车的补贴大战。年初，哈啰方面表示有希望在 2020 年实现整个集团的首次盈亏平衡。显然，哈啰很难参与到社区团购的补贴大战中，而且当前美团等巨头的业务已经进入哈啰的开城地点淄博、潍坊等城市。

　　此外，社区团购对于地推能力、供应链、物流也有所要求。哈啰过去专注于出行领域，缺少相关的零售和供应链基因，在社区团购愈发激烈的竞争中力量要单薄很多。

　　“两轮”本业受挤压  

　　原本想通过“农村包围城市”路线的哈罗，无奈败北。而 4 年前，这一战略让它一举成名。

　　2016 年 9 月哈罗单车成立，11 月首批车辆投入运营，彼时，一线城市的共享单车已经打成一片红海。哈罗单车由于自身资源有限，避开一线城市，主要将车辆投放在二三四线城市。正是这个无奈避开的决定让哈罗单车躲开了资本的围剿。
 

1 三星要”Kill Taiwan“

　　三星和台积电，几乎是同时进入电子产业的。

　　1987 年，已经从德州仪器三把手位置上退休的张忠谋，为了圆多年的创业梦，成立了台积电，专门为其他芯片公司做代工制造。在同一年，三星创始人李秉哲去世，三子李健熙接位，他瞅准当时美国打压日本半导体业的机会，喊出了“二次创业”的口号，大举进军存储芯片领域。

　　得益于老东家德州仪器的管理经验、IBM 的授权技术、大批从美国回流台湾的人才、以及美国企业送来的订单，专注于逻辑芯片制造这个赛道，台积电成立后业务量不断增加，其代工模式也渐渐得到了业界的认可。

　　2004 年，台积电在铜制程工艺和湿法光刻技术上率先突破，不仅终结了 IBM 的技术霸权，还联手 ASML 击垮了日本佳能和尼康，令台积电的代工工艺一骑绝尘。那一年，台积电拿下全球一半的芯片代工订单，位列半导体行业规模前十。

　　而三星凭借“高薪挖人、低价卖货”的策略，快速提升技术，用价格战挤压对手的市场空间，并采用“反周期”投资法，亏得越多投得越多，也在 2004 年，击垮日本东芝等公司，拿下全球 30% 的存储芯片份额，成为存储芯片霸主。

　　但三星并不就此满足。2005 年，它开始进入 12 吋逻辑晶圆代工领域，跟台积电抢夺市场。

　　比如，面对高通，三星让自家手机购买高通芯片，然后说服高通把芯片代工交给三星，以买寻卖；面对苹果，三星则使出存储芯片、面板、芯片代工的捆绑销售策略。2006 年，三星代工收入不足 1 亿美元，但四年后，增长了 3 倍。

　　2009 年，台积电遭遇“水逆”。

　　刚刚经历全球金融危机的台积电利润大幅下滑，公司 CEO 蔡力行推行了更为严厉的绩效考核制度，因政策执行得不近人情，公司形象严重受损。与此同时，公司新产线良率也迟迟不能改善，有客户甚至取消了订单。不仅如此，台积电 2002 年铜制程突破的研发骨干梁孟松，也在这一年选择离开。

　　而此时，李健熙的长子李在镕则在三星公司内部宣布了一项野心十足的计划——Kill Taiwan，即先消灭台湾的面板和存储芯片产业，再打垮台积电这个台湾电子产业的标志，由三星完全主宰先进电子产业。
 

但在 11 月销量公布暴涨的利好下，却集体出现了超过 10% 的暴跌。在美国当地时间 12 月 1 日收盘，小鹏跌 10.89%、蔚来跌 10.23%、理想跌 3.14%。

　　美股已经出了做空蔚来等造车新势力的声音，这也不难理解。截至 12 月 15 日，蔚来的市值已经达到 749 亿美元，已经远远超过了奔驰母公司戴姆勒的市值，后者只有 573 亿美元左右。而刚刚上市不久的小鹏汽车的市值也已经达到了 369 亿美元，理想汽车市值触及 281 亿美元。

　　在交付量仅为传统车企零头，并且新能源车仅占国内汽车5% 市场比例的情况下，造车新势力的市值却远超传统车企的情况，已经略有魔幻。经纬资本的张颖曾撰文解释这种现象：“低利率时代逼迫投资者追逐有限的优质标的，使得拥挤的交易变得更加拥挤，市场对公司价值的判断正在非常夸张的前置。”

　　无论今天市场对造车新势力的估值是否夸张，各家企业的市值还会有增长的空间。

　　各家都卯足劲力争推出更多的车型，拓展更宽的赛道，车型越多销量越多的理想情况下，造车新势力的市值应该还有窜升的空间。

　　当然，竞争压力依旧存在，美国保障未来能源组织指出，全球主要汽车生产商在未来 5 到 10 年计划在电动汽车的研发和生产方面投入总计 3000 亿美元。对比看，国内造成新势力每家一年 30 亿左右的投入下，能否确保完成技术弯道超车还未知。

　　被李斌、李想、何小鹏重视的特斯拉依旧是大敌。目前，特斯拉预计到 2022 年，在中国市场销量有望占其总销量的 40%。在特斯拉上海超级工厂“下饺子”的 Model 3，以及即将引入的 Model Y，比不过性价比的国产造车新势力，也要找出自己的比较优势竞争。

　　无论如何，深耕国内市场，努力保证产能爬坡的国产造车新势力，终于熬过去了最艰难的一年，也终于见到了风雨后的彩虹。但雨后赛道更加湿滑，决赛圈的耐力比赛才刚刚开始。

（编辑：揭阳站长网）

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